财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(j刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗īn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大(dà)行其(qí)道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是(shì)不为(wèi)所动(dòng)继(jì)续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常(cháng)态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的(de)临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的(de)一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股(g刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗ǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受(shòu)财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎(yíng)来基本(běn)面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动(dòng)数字(zì)经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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